[摘要]
公司簡介公司簡介公司簡介公司簡介公司成立於2000年,專注於單晶矽棒、矽片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,經(jīng)過十多年的發(fā)展,目前已成為全球最大的單晶矽產(chǎn)品製造商。到2014年底,公司已經(jīng)具備3GW單晶矽棒和單晶矽片的生產(chǎn)加工能力。按照公司規(guī)劃,2017年公司單晶矽棒、矽片產(chǎn)能將翻倍達到6GW。
上半年業(yè)績低於預期上半年業(yè)績低於預期上半年業(yè)績低於預期上半年業(yè)績低於預期公司今年上半年實現(xiàn)收入16.79億元人民幣,同比增長15.3%,實現(xiàn)歸屬於公司股東的淨利潤1.17億元人民幣,同比增長5.2%,每股收益0.07元。公司的業(yè)績較去年同期僅有小幅提升,低於市場之前的預期。
技術研發(fā)提升毛利率技術研發(fā)提升毛利率技術研發(fā)提升毛利率技術研發(fā)提升毛利率公司今年上半年發(fā)生研發(fā)支出2.06億元,同比增加42.94%,截至2015年6月30日,公司累計獲得國家專利101項。公司推行連續(xù)加料技術、薄片化技術與金剛線切割工藝在太陽能單晶矽棒/片生產(chǎn)環(huán)節(jié)的應用,持續(xù)降低生產(chǎn)成本。單晶矽片單位成本已經(jīng)下降至1.13元每瓦,同比下降16.91%。公司上半年矽片銷售收入11.65億元,占總收入的69%,是公司的最大收入來源,而今年上半年這一業(yè)務的毛利率達到20.85%,同比上升4.08個百分點,預計未來公司的生產(chǎn)單位成本還會繼續(xù)降低。
估值估值估值估值單晶矽由於更高的轉化效率逐漸被市場所接受,特別是分散式電站更適合選用,我們認為單晶矽市場佔有率的提升將是趨勢。公司是單晶矽行業(yè)全球龍頭企業(yè),目前已經(jīng)開始佈局中游的元件製造以及下游的電站建造運營業(yè)務,未來可能完成整個產(chǎn)業(yè)鏈的整合。我們給予公司目標價13.8元人民幣,相當於30倍2016年預期市盈率,為“買入”評級。